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周一（6月19日）亞洲時段，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1957.14美元/盎司附近；上周五金價反彈受阻，美國消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派講話，幫助美元和美債收益率反彈，令黃金多頭有所顧忌。而且上周美國股市創(chuàng)下逾一年新高，也打壓黃金的避險需求。

美聯(lián)儲官員上周會議后的首次發(fā)言呈現(xiàn)鷹派基調(diào)。美聯(lián)儲在其提交給國會的最新貨幣政策報告中表示，美國服務(wù)業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域的通脹“仍然很高，沒有顯示出緩解的跡象”。

美聯(lián)儲官員的鷹派發(fā)言似乎部分抵消了美元和上周四疲軟的失業(yè)金數(shù)據(jù)帶來的支持，金價一直在平盤上下拉鋸。

交易員們還評估了密西根大學(xué)的一項(xiàng)調(diào)查。該調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者一年通脹預(yù)期在6月降至兩年多來最低，對未來五年的通脹預(yù)期略有改善。

OANDA高級市場分析師Edward Moya稱：“這對黃金來說很艱難，股市繼續(xù)上漲，且來自美聯(lián)儲的發(fā)言更加鷹派。看來市場對美聯(lián)儲幾乎完成了緊縮行動充滿信心，因?yàn)樗�有人進(jìn)入股市......這抑制了對避險資產(chǎn)的需求�！�

不過，調(diào)查顯示，多數(shù)散戶和分析師傾向于看漲黃金后市。

本交易日是美國6月節(jié)，美國股市休市一天，黃金市場也將提前休市，無重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，留意歐洲央行官員講話和大國關(guān)系的相關(guān)消息。

本周數(shù)據(jù)面略顯淡靜，部分國家和地區(qū)將發(fā)布CPI和PMI數(shù)據(jù)。但重要經(jīng)濟(jì)事件方面，則延續(xù)本周央行重頭戲頻出的局面，其中包括澳洲聯(lián)儲和日本央行的會議記錄，以及英國央行和瑞士央行等多家央行的政策會議。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在國會作證，另有多位央行官員將發(fā)表講話，投資者需要予以關(guān)注。



美聯(lián)儲官員在上周會議后的首次發(fā)言都“鷹氣”十足，暗示會恢復(fù)加息

美聯(lián)儲官員在上周會議后的首次講話中基調(diào)鷹派，暗示可能會恢復(fù)加息。上周會議決定保持政策利率不變。

“核心通脹率并沒有像我想象的那樣下降，”美聯(lián)儲理事沃勒在挪威舉行的一次經(jīng)濟(jì)會議上說，“通脹就是不動，這將可能需要，一些更多的緊縮措施以使其下降。”

在事先準(zhǔn)備好的講話中，他說，自3月初硅谷銀行倒閉以來，美國信貸狀況的變化 “符合”美聯(lián)儲加息導(dǎo)致金融狀況已開始收緊的狀況。這些評論淡化了這樣的觀點(diǎn)，即信貸緊縮比預(yù)期嚴(yán)重可能使美聯(lián)儲進(jìn)一步加息不那么必要。

“目前還不清楚最近銀行業(yè)的緊張狀況是否實(shí)質(zhì)上加劇了信貸條件收緊，超過了美聯(lián)儲原本希望通過利率政策達(dá)到的程度�！�

他說，美國經(jīng)濟(jì)的“大多數(shù)領(lǐng)域仍在發(fā)展”，價格上漲的基本步伐“在橫向移動”。

最近整體通脹率下降主要是由食品和能源價格驅(qū)動的，這些商品的價格波動可能會掩蓋潛在的通脹趨勢。

如果不包括這些商品，4月個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)同比上漲4.7%，是聯(lián)儲目標(biāo)的兩倍多。

里奇蒙聯(lián)邦儲備銀行主席巴爾金在馬里蘭州的一個金融官員論壇上發(fā)表評論稱，鑒于通脹率還沒有走上明顯向2%回落的道路，他對進(jìn)一步加息感到“放心”。

美國的需求正有所減弱，但“我仍等待有證據(jù)讓我相信這樣一個貌似合理的故事，即需求放緩使通脹率相對快速地回到2%的目標(biāo)”，巴爾金說�！叭绻�未來的數(shù)據(jù)不支持這個故事，我對采取進(jìn)一步行動感到放心�！�

美聯(lián)儲上周結(jié)束了其連續(xù)10次會議加息的做法，決策者決定將指標(biāo)隔夜利率目標(biāo)區(qū)間保持在5%-5.25%不變。

但他們也發(fā)布了最新預(yù)測，預(yù)測顯示，18位美聯(lián)儲官員中有12位認(rèn)為到今年年底利率至少會再上升50個基點(diǎn)。

盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周三的新聞發(fā)布會上表示，尚未就即將召開的7月會議做出決定，但投資者和其他分析師普遍預(yù)計美聯(lián)儲將恢復(fù)加息。

沃勒和巴爾金都沒有直接談及他們對7月會議的政策傾向。

美國6月消費(fèi)者信心升至四個月高位，一年通脹預(yù)期創(chuàng)兩年新低

上周五的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者一年通脹預(yù)期在6月降至兩年多來最低，對未來五年的通脹預(yù)期略有改善，該調(diào)查還顯示消費(fèi)者信心回升。

密西根大學(xué)的這份調(diào)查報告出爐前，上周其它數(shù)據(jù)顯示，5月消費(fèi)者和生產(chǎn)者價格通脹大幅回落，主要是由于能源成本下降。美聯(lián)儲周三維持其政策利率不變，但在最新預(yù)測中表示，到年底借貸成本可能還需再上升多達(dá)50個基點(diǎn)。

“美聯(lián)儲將感到欣慰的是，1970年代末和1980年代初通脹預(yù)期激增的情況沒有重演，”Brean Capital的高級經(jīng)濟(jì)顧問Conrad DeQuadros說。

密西根大學(xué)調(diào)查中的一年通脹預(yù)期從5月份的4.2%降至6月的3.3%，為2021年3月以來最低。五年期通脹預(yù)期從5月的3.1%回落至3.0%，在過去23個月中有22個月保持在2.9-3.1%的狹窄范圍內(nèi)。

根據(jù)CMEGroup的Fedwatch工具，隨著通脹回落(盡管仍然高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo))，金融市場現(xiàn)押注聯(lián)儲今年將僅再加息一次。自2022年3月開始進(jìn)入40多年來最快的一輪政策緊縮周期以來，美聯(lián)儲已累計加息500個基點(diǎn)。

對通脹的擔(dān)憂有所緩解，本月消費(fèi)者信心得到提升。調(diào)查顯示，6月消費(fèi)者信心指數(shù)初值為63.9，創(chuàng)下四個月新高，5月為59.2，經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測初值為60.0。

美國債務(wù)上限僵局得到解決也提振了消費(fèi)者信心。

盡管信心指數(shù)現(xiàn)在比一年前的歷史低點(diǎn)高出28%，但消費(fèi)者調(diào)查中心主任Joanne Hsu指出，“大多數(shù)消費(fèi)者仍然預(yù)期未來一年經(jīng)濟(jì)將面臨困難時期�！�

該調(diào)查中的現(xiàn)狀指數(shù)從5月的64.9攀升至68.0。預(yù)期指數(shù)5月的55.4上升到61.3。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，信心上升將支持未來幾個月的消費(fèi)支出。盡管面臨著價格和借貸成本上升的挑戰(zhàn)，消費(fèi)者仍然保持韌性，這要?dú)w功于緊張的勞動力市場帶來的強(qiáng)勁工資增長。周四的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，5月零售銷售意外增長。

Navy Federal Credit Union的企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Frick說：“消費(fèi)者開始相信，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出就業(yè)強(qiáng)勁增長、通脹下降的狀態(tài)。”

美聯(lián)儲貨幣政策報告：美聯(lián)儲稱服務(wù)業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域的通脹仍很高，尚無緩解跡象

美聯(lián)儲在其提交給國會的最新貨幣政策報告中表示，美國服務(wù)業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域的通脹“仍然很高，沒有顯示出緩解的跡象”，這份報告是在下周美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會山作證之前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)狀況概述。

報告顯示，美聯(lián)儲推動通脹放緩的希望，“可能部分取決于勞動力市場吃緊狀況的進(jìn)一步緩解，”這意味著美國失業(yè)率可能上升。

“許多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的勞動力需求已經(jīng)放緩，但需求仍超過可用勞動力供應(yīng)，職位空缺仍處于高位，”報告稱。薪資增長在今年上半年已經(jīng)放緩，但“仍高于與通脹長期處于2%的水平相一致的速度”。

報告指出，銀行貸款在過去一年中“明顯收緊”，而且在3月幾個地區(qū)性銀行倒閉后可能會進(jìn)一步收緊。

不過，報告稱，“盡管對一些銀行的盈利能力感到擔(dān)憂，但銀行系統(tǒng)仍是健全且具有韌性的�！�

本周，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在國會進(jìn)行為期兩天的作證。美聯(lián)儲剛剛結(jié)束最近一次政策會議，會上宣布維持利率不變，是2022年3月以來首次沒有加息。

上周五的報告提到了一個現(xiàn)在很熟悉的話題--金融穩(wěn)定性，美聯(lián)儲承認(rèn)銀行系統(tǒng)的狀況并不像3月報告中所稱的那樣良性，當(dāng)時在向國會提交了上一份報告后僅幾天，硅谷銀行就意外倒閉。

美聯(lián)儲在上一份報告中稱，“金融脆弱性總體上仍然有限�！币恢芎�，硅谷銀行倒閉，迫使聯(lián)儲和其他銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取緊急措施，防止整個銀行系統(tǒng)出現(xiàn)批發(fā)式存款擠兌。

美聯(lián)儲上周五表示，在硅谷銀行倒閉后采取的行動，“使金融市場正�；�，銀行存款外流放緩，整體而言，銀行系統(tǒng)仍然健全且具有韌性�！�

“不過，銀行業(yè)持續(xù)的壓力可能會在未來一段時間重壓信貸狀況，并增加經(jīng)濟(jì)前景的不確定性�！�

美聯(lián)儲7月或有動作，但美元仍有下行風(fēng)險

美聯(lián)儲上周政策會議一如預(yù)期維持利率不變，但令人感到意外的是，決策者預(yù)計年底前還將小幅加息兩次，借貸成本可能會在今年年底前再上升多達(dá)0.5個百分點(diǎn)，以應(yīng)對經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁和通脹下降放緩的局面。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的記者會上更是明確預(yù)測，7月的FOMC會議“可能有動作”，可能會再次加息。

決策者在上調(diào)利率預(yù)期的同時，還將2023年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從此前的0.4%提高到1%，并將年底的失業(yè)率預(yù)測從4.5%調(diào)降至4.1%，因此預(yù)計通脹回到2%目標(biāo)的進(jìn)展將更加緩慢。

由此可見，雖然美聯(lián)儲利率不變，但政策聲明和點(diǎn)陣圖明顯偏向鷹派。貨幣市場定價目前顯示，美聯(lián)儲7月加息25個基點(diǎn)的可能性接近70%，并將在明年3月首次降息.美國銀行全球研究表示，預(yù)計美聯(lián)儲今年還會有兩次25個基點(diǎn)的加息，將終端利率預(yù)測值上調(diào)至5.5%至5.75%。

美聯(lián)儲偏鷹傾向上周四一度提振美元擺脫周初跌勢反彈，但漲勢很快逆轉(zhuǎn)并創(chuàng)一個月低點(diǎn)，因?yàn)闅W洲央行鷹派立場以及美國數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動放緩且通脹降溫，都讓美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度受到挑戰(zhàn)。

“風(fēng)險似乎傾向于(美元)進(jìn)一步下跌....基于與主要貨幣的兩年期利差，(美元指數(shù))的估值看起來或多或少是合理的，”豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne說。

“除了利率的近期前景，美元可能會面臨一個更具挑戰(zhàn)性的環(huán)境。全球貨幣政策周期正接近終點(diǎn)。我們已經(jīng)假設(shè)了一段時間，利率周期的峰值將是美元峰值的負(fù)面因素，收益率將增強(qiáng)風(fēng)險承受能力，并鼓勵投資者將資本從美元中調(diào)走�！�

美元指數(shù)上周五小幅反彈，收盤上漲0.15%，收報102.30；周一亞市，美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于102.29附近。



美債收益率連跌兩天后回升，美聯(lián)儲官員評論傾向于更多加息

美國國債收益率上周五上漲，指標(biāo)10年期國債收益率在連續(xù)兩天下跌后有所回升，因?yàn)閮晌幻缆?lián)儲官員的評論指出今年會有更多的加息。

在美聯(lián)儲周三公布政策以來的首批評論中，聯(lián)儲官員傾向于更多加息，這推高了收益率。

U.S. Bank Wealth Management資本市場研究主管Bill Merz說：“在過去的一年里，有那么幾個時期，投資者花了幾個月的時間才真正接受美聯(lián)儲所說的話，并相信美聯(lián)儲，達(dá)到實(shí)際消化了美聯(lián)儲意圖的程度，所以這可能就是我們現(xiàn)在所處的情況�！�

“或者我們正處于這樣一個時期，我們可能會從美聯(lián)儲那里得到非常一致的信息，即‘我們可能需要再加息幾次’，這將逐漸蠶食市場的抵抗力量，或者數(shù)據(jù)開始發(fā)生變化，美聯(lián)儲可以開始將他們的指導(dǎo)意見推向市場，也許它與市場定價的另一個方向匯合，”Merz說。

10年期美債收益率上周五上升4.7個基點(diǎn)，報3.775%。在美聯(lián)儲發(fā)布公告后，該收益率在前兩個交易日下跌了11.1個基點(diǎn)，但仍實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二周的上漲。



根據(jù)CME的FedWatch工具，市場目前將美聯(lián)儲7月會議上加息25個基點(diǎn)的可能性定為74.4%，高于上周四的67%。

與美聯(lián)儲相反，歐洲央行上周四將借貸成本提高到22年來的最高水平，并為更多加息敞開大門，這表明全球央行可能不再像近幾年那樣緊密地協(xié)同行動。

通常與利率預(yù)期同步變動的兩年期美國國債收益率上周五上升7.9個基點(diǎn)，為4.727%。

歐洲央行決策者一致力挺7月加息計劃

歐洲央行決策者一致支持下月再次升息的計劃，但對之后的政策走向意見不一，因經(jīng)濟(jì)幾無增長，核心通脹仍居高不下。

歐洲央行上周四加息至22年高點(diǎn)3.50%，并表示將在7月再次加息，繼續(xù)保持該行成立25年以來最快的貨幣緊縮步伐。

沒有決策者對7月以后的利率行動言之鑿鑿，但有幾位暗示，歐洲央行可能需要繼續(xù)加息。

“我們還有更多的工作要做，”德國央行行長暨歐洲央行管委納格爾在一次演講中說：“我們可能需要在夏季假期之后繼續(xù)加息�！�

歐洲央行管會暨比利時央行行長溫施是最早認(rèn)識到歐洲央行通脹問題的人之一，他認(rèn)為該行需要看到剔除波動較大的能源和食品價格的核心通脹“大幅”下降，即，才會在9月不加息。

他補(bǔ)充說：“如果核心通脹年率在未來幾個月保持在5%左右，那么我們將在9月之后繼續(xù)加息�！�

“如果看一下平滑的月度數(shù)據(jù)，一年多來一直環(huán)比增長0.4%左右，”他說，“我們并沒有真正看到開始放緩的跡象�！�

5月核心通脹年率降至5.3%，但其中很大一部分是由于德國運(yùn)輸價格一次性行政折扣造成的。

溫施過去曾說過，如果核心通脹率不下降，歐洲央行的存款利率可能達(dá)到4%。周五他說，達(dá)到該利率水平的條件正逐漸成熟。

奧地利央行或者霍爾茨曼是最直言不諱的政策保守派之一，他在周五持觀望態(tài)度，認(rèn)為現(xiàn)在說是否需要在7月之后進(jìn)一步加息還為時過早。

長期以來，歐洲央行一直表示，一旦利率達(dá)到峰值，他們將把利率長期保持在該水平，但市場一直懷疑這一點(diǎn)，主要是因?yàn)樗麄冾A(yù)計美聯(lián)儲將開始降息，然后可能迫使歐洲央行采取行動。

現(xiàn)在，市場已經(jīng)完全消化了再加息一次的可能性，并預(yù)計到10月第二次加息至4%的可能性很大，即使不確定性依然存在。許多銀行分析師將對歐洲央行終端利率的預(yù)期提高到4%。

歐洲央行管委暨愛沙尼亞央行行長米勒加入了支持加息的陣營，稱需要采取更多的利率行動。

“歐元區(qū)的利率還沒有達(dá)到峰值，”米勒在一份聲明中說，“央行的最終目標(biāo)很明確--我們需要迅速控制住價格上漲�！�

烏克蘭接待非洲代表團(tuán)，堅稱在俄羅斯撤軍前不會有和平談判

烏克蘭總統(tǒng)澤倫斯基周五在基輔會見非洲領(lǐng)導(dǎo)人后表示，只有在莫斯科從被占領(lǐng)的烏克蘭領(lǐng)土上撤軍后，才有可能與俄羅斯舉行和平談判。

澤連斯基還說，他不明白這些領(lǐng)導(dǎo)人周六在圣彼得堡與俄羅斯總統(tǒng)普京會面能得到什么。

“...這是他們的決定，我真的不明白這里的邏輯，”他告訴記者。

澤連斯基的評論表明烏克蘭對和平談判的長期立場沒有改變，盡管非洲代表團(tuán)希望通過調(diào)解結(jié)束這場戰(zhàn)爭。

烏克蘭堅持本國基于俄羅斯完全撤軍的和平倡議，不過邀請非洲領(lǐng)導(dǎo)人參加擬議中的國際和平峰會。

包括塞內(nèi)加爾、埃及、贊比亞、南非和科摩羅領(lǐng)導(dǎo)人在內(nèi)的代表團(tuán)會見了澤連斯基，此前他們在基輔遇到俄羅斯導(dǎo)彈空襲。

南非總統(tǒng)拉馬福薩說，這些領(lǐng)導(dǎo)人是來“分享非洲的觀點(diǎn)”，并將與俄羅斯的會談視為任務(wù)之一。

后市前瞻

上周，24位華爾街分析師參加了Kitco News黃金調(diào)查。在參與調(diào)查的分析師中，有10位(42%)看好黃金近期走勢。與此同時，5位(21%)分析師看空未來一周黃金的表現(xiàn)，9位(38%)分析師認(rèn)為金價將橫盤整理。

與此同時，有487人在網(wǎng)上投票。其中，258人(52%)預(yù)計未來一周金價將上漲。另有126人(26%)認(rèn)為黃金短期內(nèi)會走低，103人(21%)持中立態(tài)度。



MarketGauge交易教育和研究主管Michele Schneider說，由于通脹仍是一個威脅，她看好黃金。

她說:“在空頭出來，金價短暫跌破1950美元(觸及1930美元左右的低點(diǎn))并站穩(wěn)之后，我們預(yù)計金價會走高。”“干旱正在影響糧食價格;食糖正在高位附近盤整。黃金最終可能突破1980美元，然后是2000美元。”

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黃金在上周末前的反彈表明，市場對黃金的買盤強(qiáng)勁。不過，他補(bǔ)充稱，黃金缺乏引發(fā)更大幅上漲的動力。

“我認(rèn)為金價需要回到1985美元上方，黃金才會重拾一些看漲信念，”他表示。“目前，由于收益率曲線繼續(xù)突顯經(jīng)濟(jì)衰退的威脅，市場對美聯(lián)儲的點(diǎn)陣圖表現(xiàn)出一些不信任感，黃金得到了支撐。但我們沒有觸發(fā)金價更大幅度上漲至2000美元的因素�！�



整體來看，金價仍處于震蕩走勢，多空都有機(jī)會，但基本面狀況略微偏向空頭，一方面美聯(lián)儲官員本周大概率會進(jìn)一步發(fā)表鷹派講話；另一方面，歐洲央行等多個央行未來進(jìn)一步加息的壓力也比較大，這將增加持有黃金的機(jī)會成本，上方留意6月9日高點(diǎn)1972.85附近阻力，下方關(guān)注100日均線1941.95附近支撐。

北京時間07:40,現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1956.87美元/盎司。